Разумеется, идея инвестиционных счетов несвободна от недостатков – она существенно усложняет общую систему управленияденежным обращением, требует соответствующих механизмов контроля дляпредотвращения скрытого перетока денег с инвестиционных счетов напотребительский и спекулятивный рынки, высокой квалификации руководителейЦентрального банка. Тем не менее, все эти трудности преодолимы. В частности,для снижения привлекательности мошеннических операций могут быть введеныспециальные легальные процедуры и механизмы обмена средств на инвестиционныхсчетах на наличные деньги по рыночно регулируемому курсу. При всех недостаткахданного инструмента, его внедрение оправдано в условиях сложившейся структурыденежного обращения принципиальной невозможностью нейтрализации процессовдезинтеграции экономики и стихийного оттока капитала из производственной сферыв спекулятивные операции и за рубеж. Для вывода экономики из ловушек долговогокризиса, кризиса платежей и кризиса недопроизводства не обойтись безспециальных инструментов регулирования денежных потоков и управления эмиссией.Политика регулирования финансовых рынков должна предусматривать меры поснижению доходности спекулятивных операций, не связанных с производственнымиинвестициями.

Прежде всего необходимо отменить меры поповышению привлекательности операций в сфере обращения: предоставление услугЦентрального банка по хранению свободных средств коммерческих банков на егодепозитных счетах, механизмы опосредования бюджетных расходов кредитамикоммерческих банков, установление сверхвысоких ставок доходностигосударственных обязательств. Последние в ходе реструктуризации внутреннегодолга должны быть снижены до уровня, не превышающего среднюю норму прибыли впроизводственной сфере с введением необходимых мер, препятствующих массовомуперетоку капитала из пирамиды государственных обязательств в спекулятивныеоперации и за рубеж, и, напротив, стимулирующих его возвращение впроизводственную сферу.

В целях предотвращения финансовых махинаций иограничения спекулятивных операций, дестабилизирующих финансовый рынок,необходимо ограничить выпуск и размещение ценных бумаг исключительно целямипривлечения инвестиций в развитие производства под конкретные инвестиционныепроекты. Это ограничение должно действовать не только по отношению к эмиссиичастных ценных бумаг, но и по отношению к выпуску государственных обязательствкак федеральным правительством, так и субъектами Федерации. Активизациягосударственной поддержки инвестиций на основе расширения государственнойинвестиционной программы и размещения госзаказов на закупки капиталоемкогооборудования коллективного пользования отечественного производства споследующей передачей его в лизинг эксплуатирующим компаниям (самолетов, судов,сельхозмашин и т.п.), а также предоставления государственных гарантий подчастные производственные инвестиции, предусматривающие закупку отечественнойтехники. Государственная поддержка импорта иностранных товаров, включаяпредоставление государственных гарантий под связанные иностранные кредиты, атакже импорт для государственных нужд, должна быть сведена к минимуму. В целомполитика государственных инвестиций и закупок должна соответствоватьприоритетам промышленной и структурной политики и быть ориентирована настимулирование развития производств современного технологического уклада,инициирование и поддержку прогрессивных структурных сдвигов в экономике.

2. Восстановление сбережений граждан присоответствующих методах организации решения этой проблемы может стать мощныммеханизмом оживления производства и экономического роста, связывающим в единыйвоспроизводственный контур решение задач восстановления доходов населения,активизации спроса, загрузки простаивающих производственных мощностейпредприятий, восстановления их оборотных средств, роста производства, а такжетрансформации восстанавливаемых сбережений в инвестиции. Путем решения проблемывосстановления сбережений граждан можно возобновить разорванные ныне связимежду доходами населения, с одной стороны, и производством потребительских благи капитальными вложениями, с другой стороны, а также обеспечить оборотнымкапиталом реальный сектор экономики через расширение потребительского спроса.Для этого предлагается следующая технология решения данной проблемы.

Сбережения граждан в Сбербанке России, которыедолжны быть восстановлены в соответствии с покупательной способностью вкладовна середину 1991 г., ограничиваются в своем использовании тремя направлениями:1) приобретением товаров длительного пользования отечественного производства,2) осуществлением инвестиций в жилищное строительство или в производство, 3)оплатой определенной части жилищно-коммунальных услуг. Первое направлениерешает задачу стимулирования спроса, второе – задачу подъема инвестиционнойактивности, третье позволяет смягчить социальные ограничения проведенияжилищно-коммунальной реформы.По каждому из направлений вводится регистрациязаявок и процедура их размещения среди товаропроизводителей на конкурсныхусловиях с распределением во времени в целях контроля за соответствиемсовокупного объема размещаемых в каждом году заявок запланированнымограничениям по увеличению потребительского спроса, исходя из имеющихсяпроизводственных мощностей и заданных темпов инфляции. Одновременно вводятсяограничения по размещению увеличившихся за счет восстановленных сбереженийкредитных ресурсов Сбербанка.

Направления их использования ограничиваютсяинвестициями в производственную сферу в соответствии с приоритетами структурнойполитики, подкрепленными государственными гарантиями. Для этого они фиксируютсяна инвестиционных счетах с запретом их продажи и ограничениями на межбанковскоекредитование только предоставлением кредитов уполномоченным инвестиционнымбанкам и институтам развития под проекты, соответствующие приоритетамгосударственной структурной политики. Учитывая, что привлечениевосстанавливаемых сбережений производилось Сбербанком СССР под 3% годовых, целесообразноограничить процент по восстановленным вкладам этой же величиной в реальномвыражении. Это позволит обеспечить приемлемую для производственных инвестицийцену предложения образуемых в результате осуществления данной программыкредитных ресурсов и восстановить кругооборот расширенного воспроизводства:«сбережения населения – инвестиции – расширение производства – рост заработнойплаты – прирост сбережений».

Такой способ восстановления сбережений гражданрешает ключевую для ремонетизации производственной сферы проблему распределенияэмитируемых денежных средств самым эффективным способом – через предпочтениянаселения, исключая административный произвол и связанные с ним возможные злоупотребления.Он позволяет одновременно обеспечить увеличение конечного спроса, повышениезагрузки производственных мощностей предприятий, рост производительности трудаи занятости, и, следовательно, ведет к сокращению издержек производства и ростуего эффективности; смягчению кризиса платежей и частичному восстановлениюоборотных средств предприятий. Достигается также снижение процентных ставок поинвестиционным кредитам и оживление общей инвестиционной активности. Создаютсявозможности для структурной перестройки экономики: направление инвестиционныхресурсов в соответствии с установленными приоритетами научно-техническойполитики в развитие современного и новейшего технологических укладов.