Пример 12.2

Компания Torrence Ltd производит новый вид клюшек для гольфа. Она продает их оптовым и розничным торговым компаниям, ее годовой оборот составляет £600 000. Имеются следующие данные о каждой произведенной клюшке:

Затраты компании на привлечение капитала оцениваются в 10 % годовых.

Torrence Ltd хочет увеличить продажи новых клюшек и считает, что добьется этого, если увеличит кредитный период. Средний период погашения дебиторской задолженности составляет в настоящее время 30 дней. Компания рассматривает следующие возможности увеличения продаж:

Чтобы выбрать оптимальный вариант, компания должна сопоставить получаемые выгоды с соответствующими затратами. Выгода – это рост прибыли в результате продажи дополнительных клюшек. Имеющиеся данные о затратах показывают, что маржинальная прибыль, т. е. отпускная цена (£40) минус переменные затраты (£20), равна £20 на одну клюшку, т. е. 50 % отпускной цены. Поэтому, как бы ни увеличивалась выручка от продаж, маржинальная прибыль будет равна ее половине. Постоянные затраты в наших расчетах можно не учитывать, поскольку они остаются неизменными, какой бы вариант мы ни выбрали.

Таким образом, рост маржинальной прибыли при разных вариантах составит:

Увеличение дебиторской задолженности при каждом варианте составит:

Увеличение дебиторской задолженности в результате использования любого варианта влечет за собой дополнительные затраты на финансирование.

Чистый прирост прибыли компании в результате реализации запланированных изменений составит:

Расчеты показывают, что для компании наиболее выгоден вариант 3.

Примечания.

1. Если годовая выручка от продаж составляет £630 000, а кредит предоставляется на 40 дней (вариант 1), то в любой момент в течение года средняя задолженность клиентов компании равна дневной выручке от продаж (т. е. £630 000/365), умноженной на продолжительность кредитного периода в днях (т. е. на 40).

Таким же образом можно рассчитать среднюю задолженность для вариантов 2 и 3 и текущую среднюю задолженность.

2. Рост затрат на финансирование при варианте 1 равен увеличению дебиторской задолженности (£19 726 × 10 %). Аналогичным образом рассчитываются затраты на финансирование для других вариантов.

Реальная практика 12.8

Сроки погашения кредита

Как следует из опубликованного сегодня обзора, просрочка платежей превратилась в последние три года в серьезную проблему для небольших компаний и заставила их использовать более строгие методы управления кредитами.

Siemens Financial Services (SFS), дочерняя компания немецкой машиностроительной группы Siemens, исследовала отчетность тысяч британских компаний. Как выяснилось, небольшим компаниям приходилось ждать поступления платежа от клиентов в течение 80 дней в 2006 г. по сравнению с 69 днями в 2004 г.

В то же время у средних и крупных компаний период погашения дебиторской задолженности остается стабильным, 62 и 47 дней соответственно.

Род Тонна-Бартет, директор SFS по продажам, говорит, что «небольшие компании страдают» из-за давления со стороны средних и крупных компаний, которые заставляют их увеличивать сроки расчетов.