Помимо проблем, создаваемых юридическими обязательствами в денежном выражении, дефляцией обусловлены и другие проблемы, возникающие из-за различного влияния изменения цен на доходы разных людей. Дефляция, как и инфляция, влияет на разные цены по-разному. Как уже отмечалось, в Соединенных Штатах цены на продукцию фермеров снижались быстрее, чем на те вещи, которые они покупали.

Между тем выплаты фермеров по ипотечным кредитам в денежном выражении остались прежними и, следовательно, росли в реальной стоимости во время дефляции. Более того, выплаты по этим кредитам приходилось производить из доходов фермерских хозяйств, которые уменьшились вполовину по сравнению со временем их выдачи. Ситуация использовалась для предвыборной кампании Уильяма Брайана, выдвигавшегося на пост президента в 1896 году. Брайан требовал положить конец золотому стандарту и увенчал кампанию драматической речью, в которой заявлял: «Нельзя распинать человечество на золотом кресте».

Хотя в то время в сельской местности жило больше людей, чем в городах, он проиграл с небольшим отрывом Уильяму Мак-Кинли. Что действительно ослабило политическое давление с целью положить конец золотому стандарту, так это открытие новых месторождений золота в Южной Африке, Австралии и на Аляске. Эти открытия привели к росту цен впервые за двадцать лет, включая их особенно быстрый рост на сельскохозяйственную продукцию.

После исчезновения дефляционных последствий золотого стандарта политическая поляризация по этому вопросу в Соединенных Штатах ослабла, а в конце XIX — начале XX столетия на него перешло еще больше стран. Однако золотой стандарт не предотвращает ни инфляцию, ни дефляцию, хоть и ограничивает возможности политиков манипулировать денежной массой, а потому и удерживает инфляцию и дефляцию в определенных границах. Как рост производства, опережающий рост предложения золота, вызвал общее падение среднего уровня цен, так и открытие крупных месторождений золота (в Калифорнии, Южной Африке и на Юконе в XIX веке) обусловило рост цен до инфляционного уровня.

Банковская система

Зачем вообще существуют банки?

Одна из причин — наличие эффекта масштаба при сбережении денег. Если бы рестораны или хозяйственные магазины хранили все полученные от клиентов деньги где-нибудь в подсобных помещениях, то преступники грабили бы гораздо больше ресторанов, хозяйственных магазинов и прочих предприятий и домов, чем сейчас. Передавая свои деньги в банк, люди и компании получают возможность тратить на их защиту меньше, чем если бы делали это сами.

Банки могут вкладываться в хранилища и охрану или платить за то, чтобы бронированные автомобили регулярно забирали кассу в предприятиях и доставляли в какое-то тщательно охраняемое место. В Соединенных Штатах банки Федеральной резервной системы хранят деньги частных банков, а также деньги и золото, принадлежащие правительству. Системы безопасности там настолько эффективны, что, хотя частные банки время от времени подвергаются нападению грабителей, ни один федеральный резервный банк еще никогда не грабили. В Федеральном резервном банке Нью-Йорка когда-то хранилась почти половина всего золота, принадлежавшего правительству Германии. В общем, эффект масштаба позволяет банкам охранять богатство с меньшими затратами на единицу богатства по сравнению с частными предприятиями или домами, а федеральным резервным банкам — с меньшими затратами по сравнению с частными банками.

Роль банков

Банки — это не просто место хранения денег. Их роль в экономике более значима. Как отмечалось в предыдущих главах, доходы бизнеса непредсказуемы: прибыли и убытки постоянно чередуются. Между тем у предприятий есть юридические обязательства: выдавать сотрудникам зарплату, регулярно оплачивать счета за электроэнергию, а также платить тем, кто поставляет все необходимое для ведения бизнеса, и все это нужно стабильно производить независимо от того, какова в данный момент ситуация в компании. Это означает, что кто-то должен предоставить предприятию деньги, когда у него недостаточно собственных средств для выполнения всех обязательств. Банки и есть главный источник этих средств, которые потом придется возвращать за счет последующих прибылей.

Как правило, предприятия не обращаются за ссудой каждый раз, когда их текущие доходы не покрывают текущих обязательств. И банк, и предприятие экономят время и деньги, когда банк предоставляет ему кредитную линию на определенную сумму, а предприятие использует ее в зависимости от обстоятельств, возвращая деньги банку по мере появления прибыли.

Теоретически каждый конкретный бизнес вполне мог бы сберечь собственные деньги в хорошие времена, чтобы потратить их в плохие, и в какой-то степени предприятия так и поступают. Но тут опять же сказывается эффект масштаба: коммерческие банки поддерживают большой централизованный фонд, из которого отдельные предприятия по мере необходимости получают деньги для стабильной оплаты своих расходов и выдачи зарплаты работникам. Конечно, коммерческие банки взимают проценты за такую услугу, но экономия на масштабе и объединение рисков снижают затраты коммерческих банков по сравнению с их клиентами, а потому и банки, и клиенты выигрывают от переноса рисков туда, где затраты на них меньше.

Банки не только отличаются собственной экономией на масштабе, но и являются одним из финансовых институтов, которые помогают отдельным компаниям добиться эффекта масштаба и снизить производственные затраты, что выражается в более низких ценах и общем повышении уровня жизни. В сложной современной экономике предприятия добиваются пониженных производственных затрат, работая в колоссальных масштабах, где требуется гораздо больше рабочей силы, оборудования, электроэнергии и других ресурсов, чем могут себе позволить даже самые богатые люди. Большинство гигантских корпораций принадлежат не нескольким богатым людям, а получают деньги от огромного количества людей, чьи отдельные скромные суммы объединяются в колоссальные средства, которые перенаправляют в бизнес финансовые посредники — банки, страховые компании, взаимные и пенсионные фонды.

Многие частные лица тоже переводят предприятиям свои средства напрямую, покупая их акции и облигации. При этом они оценивают риски самостоятельно, тогда как другие передают деньги через финансовых посредников, обладающих знаниями и опытом для оценки инвестиционных рисков и перспектив получения доходов так, как частное лицо не может.

Владельцы денег, передающие их через финансовые учреждения, оценивают только рискованность и перспективы доходов для самих финансовых учреждений. Они решают, положить ли деньги на застрахованный счет, вложить в пенсионную программу, во взаимный фонд или отдать биржевым спекулянтам, а уже эти финансовые посредники, в свою очередь, оценивают риски и перспективы дохода для тех, кому переводят эти деньги.