В этот момент маловероятно, что MCA примет предложение о покупке «Дейенерис» по цене ниже рыночной.

Напротив, рынок был бы менее неистовым, если бы он мог запустить два одновременных поглощения и сделать жест о возможном отказе от одного из них.

В этот момент, перед Лью Вассерманом, Саймон, конечно, не собирался быть честным, но сказал с прямым лицом: «Лью, я не совсем уверен, стоит ли мне сейчас участвовать в тендере MCA, знаешь, дела у «Дейенерис» идут очень хорошо. Я думаю, что даже без слияния с другой голливудской студией, просто набравшись терпения на несколько лет, «Дейенерис» станет достаточно сильной».

Фактически, в прошлом финансовом году доход MCA составил 3,3 миллиарда долларов, а чистая прибыль - 296 миллионов долларов, а в этом году доход и прибыль будут немного хуже из-за низких показателей летнего фильма «Назад в будущее 3» в прокате. Для сравнения, не говоря уже о прогнозируемой чистой прибыли в размере более 1 миллиарда долларов, только по объему выручки «Дейенерис» сможет обогнать MCA и в этом году.

Разница между двумя сторонами, по сути, сводится к нижнему пределу.

Если разобраться, в оправдании Саймона действительно нет ничего неправильного. «Дейенерис» определенно может достичь состояния полного паритета или даже обогнать «Большую семерку» после нескольких лет терпеливого управления.

В конце концов, на это нужно время.

Парк развлечений «Универсал» и звукозаписывающие лейблы, принадлежащие MCA, могут накапливаться только за счет времени.

«Универсал» существует почти столько же, сколько и Голливуд, и хотя «Дейенерис» без проблем профинансировала бы строительство парка развлечений сейчас, и у компании достаточно ресурсов авторского права для поддержания такого парка, новый парк, однако, просто не будет иметь такого влияния, которое парк «Универсал» и «Диснейленд» приобрели со временем.

«История современных тематических парков развлечений можно сказать началась с основанием в 1955г первого Диснейленда в Анахайме, Калифорния (на фото). К 1990г у «Диснея» добавились парки в Орландо, Флорида, в Токио и строится в Париже. «Универсал» пока имеет только два парка, в Лос-Анджелесе и том же Орландо. В США есть еще также сеть разнородных по тематике парков «Six Flags», которую прибирает к рукам «Тайм Уорнер», сеть парков от пивоваров «Anheuser-Busch», парки «Silver Dollar», зачатки в будущем крупной сети «Cedar Fair» и множество мелких компаний. Но при большом количестве конкурентов, львиная доля посетителей все равно принадлежит несравнимо более крупным и развитым Диснейлендам и паркам «Универсал»

То же самое относится и к звукозаписывающим компаниям.

Без лишних слов, обширная библиотека музыкальных прав «Универсал» - это не простое краткосрочное накопление, которого можно достичь.

«В 1990г в музыкальной индустрии господствовали шесть крупнейших звукозаписывающих компаний. 1. «MCA Records» возглавлял Ричард Палмез (слева), с 1996г называется «Universal Music Group» (UMG). 2. «Warner-Elektra-Atlantic» (WEA), с 1991г «Warner Music») во главе с Мо Остином (на фото). 3. «Sony Music Entertainment» (SME). Оставшиеся три в последующие годы были поглощены этими тремя. 4. Британская EMI в 2011г поглощена UMG. 5. Британская же PolyGram в 1998г поглощена опять же UMG. 6. Немецкая BMG в 2004г поглощена Sony».

Более того, MCA также сможет очень сильно дополнить «Дейенерис» в плане каналов распространения, кинотеатров и фильмотек - компанию, которую Саймону определенно очень нужно купить.

Лью Вассерман, который работает в Голливуде уже более полувека, несомненно, видит это и сказал: «Саймон, на прошлой неделе у меня была встреча с Акио Тани из «Мацуситы». Если вы действительно не хотите участвовать в этом, MCA вынесет предложение «Мацуситы» на рассмотрение совета директоров и дальнейшее голосование акционеров не позднее следующей недели. Я знаю, что многие корпоративные участники торгов ввязываются в них накануне голосования чужих акционеров, как это сделала «Парамаунт» в прошлом году, чтобы максимально использовать карты и рычаги влияния своих конкурентов, но я не думаю, что это необходимо для вас».

Саймон прикинул в уме.

До этой встречи Саймон беспокоился, что MCA и «Мацусита» достигнут предварительного соглашения и начнут быстрое голосование акционеров на этой неделе.

Теперь, согласно тому, что сказал Вассерман, обсуждение совета директоров MCA на следующей неделе в ответ на предложение «Мацуситы» о поглощении и дальнейшее голосование акционеров займет еще как минимум неделю, и не успеет он оглянуться, как наступит конец октября, вписываясь в запланированный график Саймона.

В этом случае Саймон почувствовал полное облегчение.

Однако после минутного раздумья Саймон сказал: «Лью, я действительно заинтересован в MCA, однако я не намерен вступать в безудержную войну с «Мацуситой». Если ты согласен, я бы хотел, чтобы «Дейенерис» и MCA подписали конфиденциальное соглашение о намерениях, при этом «Дейенерис» не будет выплачивать вознаграждение за выход в случае отмены поглощения».

Как правило, при корпоративных слияниях и поглощениях сторона, инициирующая приобретение, обычно должна пообещать выплатить комиссию за выход, часто в размере от 1% до 5% от рыночной стоимости объекта, в случае срыва приобретения, учитывая влияние приобретения на деятельность и цену акций объекта.

Это означает, что, исходя из первоначального предложения по закрытию сделки за MCA в размере 6,6 миллиардов долларов, покупателю пришлось бы заплатить комиссию за выход из сделки в размере от 66 до 330 миллионов долларов.

Однако нет ничего абсолютного.

Этот сбор также может быть отменен, если стороны общаются должным образом.

Когда компания Уоррена Баффета и Тома Мерфи Capital Cities приобрела сеть ABC, Баффет, который отвечал за это приобретение, предложил, чтобы «Capital Cities» не выплачивала огромную комиссию за выход в случае неудачного приобретения, и тогдашние руководители сети ABC согласились пойти на это.

Конечно, это приобретение оказалось успешным.

Выражение лица Лью Вассермана было несколько нерешительным, когда он услышал просьбу Саймона.

Он смог понять, что Саймон обратился с этой просьбой главным образом для того, чтобы подавить чрезмерный аппетит рынка к акциям MCA. Как только станет известно, что «Дейенерис» может выйти из операции по своему усмотрению, не заплатив никакой цены, инвесторы стали бы немного осторожнее покупать акции MCA.

Однако риск для MCA очень высок.

В ситуации, когда две компании участвуют в торгах за бизнес, и одна сторона не конкурирует с другой в плане предложения, комиссия при выходе не выплачивается. Кроме того, плата за выход выплачивается только в том случае, если сторона, выигравшая торги между двумя сторонами, отказывается от приобретения в случае последующих переговоров или если приобретение не может быть завершено в связи с политическими и нормативными последствиями.

Если условия Саймона будут согласованы на данном этапе, MCA останется в слезах, если «Дейенерис» вытеснит