же, как Саймон, вряд ли бы они согласились на предложение, выдвинутое AOL.

Важно понимать, что после подписания 20-летнего контракта об эксклюзивности, предложенного Стивом Кейсом, не только другие интернет-провайдеры, но даже сами три телекоммуникационные компании не смогут самостоятельно заниматься бизнесом доступа в интернет.

Реальность, однако, такова, что, поскольку вся интернет-индустрия США только зарождается, у AOL всего около сотни тысяч абонентов. Такие цифры совершенно ничтожны на фоне традиционных телекоммуникационных гигантов и не стоят того, чтобы ввязываться в них лично, так почему бы и нет, если они могут получить дополнительный доход за счет продажи платформы?

Поэтому все три компании проявили интерес к предложению, выдвинутому Стивом Кейсом.

Только точные условия партнерства, о которых стороны договаривались в течение месяца, еще не были согласованы.

Три компании утверждали, что поскольку «Америка Онлайн» хочет выкупить их линейную сеть, они должны платить на основе общего числа абонентов, а не конкретного числа абонентов доступа в Интернет, как предлагала AOL.

Предложение AOL предусматривало выплату трем компаниям 20 долларов в год за каждого абонента, что, исходя из общей абонентской базы AOL в 150 000 человек в августе, предоставило бы трем компаниям всего в 3 миллиона долларов в год.

Три миллиона долларов - это немного, но, учитывая быстрый рост числа пользователей интернета в последние месяцы, через год или два, когда абонентская база AOL достигнет миллионного уровня, эта цифра будет очень существенной.

С другой стороны, если следовать предложению трех компаний, хотя они и готовы снизить стоимость одного абонента до одной десятой от того, что предлагает «Америка Онлайн», то есть до двух долларов, умноженное на общее количество абонентов трех компаний, которое приближается к 20 миллионам в более чем десяти штатах на Восточном и Западном побережьях, AOL придется заплатить огромную сумму в 40 миллионов долларов в год только для начала.

Кроме того, три компании должны будут сохранить за собой право пересматривать цену каждые два года в течение всего срока действия контракта.

Общая оценка AOL составляла менее 100 миллионов долларов, когда несколько дней назад компания «Вестерос» получила контроль над ней с помощью вливания капитала, поэтому очевидно, что три компании, осмелившись запросить такую большую сумму, должны были видеть в Саймоне крупного финансиста, стоящего за сделкой.

Это хорошая сделка.

Мало того, эти три компании также попросили долю в AOL, учитывая, что Саймон очень высоко ценит интернет-индустрию.

По мнению Саймона, он был бы счастлив подписать эксклюзивное соглашение, даже если бы ему пришлось сразу заплатить 40 миллионов долларов. Когда интернет-индустрия начнет взрываться, эти три компании обязательно поймут, какую большую ошибку они совершили.

Но, конечно, такие мысли не могли быть раскрыты, и Саймон вряд ли согласился бы на то, чтобы три компании приобрели долю в AOL.

Таким образом, дело затянулось на месяц, и до сих пор нет никаких результатов.

Дженнифер, очевидно, вспомнила об этом вопросе и кивнула: «Я думаю, что если три «Бэби Белл» смогут снизить предложение для отдельных пользователей до 1 доллара, то платить по общему количеству пользователей будет более рентабельно. Но какое отношение это имеет к нашему приобретению МСА?».

Саймон сказал: «Мой предыдущий план состоял в том, чтобы позволить AOL начать поглощение этих старых операторов связи, когда она вырастет до определенного размера и федеральные правила телекоммуникаций будут немного смягчены. Три сети в одной, помнишь, я упоминал эту идею?».

«Закон о телекоммуникациях, принятый в 1984 году* во время разделения AT&T, ограничивал междугородние, региональные телефонные компании и кабельные компании от проникновения на территорию друг друга. Будет сложно добиться федерального дерегулирования телекоммуникаций, - умело сказала женщина-ассистент, внезапно поняв, - Ты планируешь сейчас инициировать приобретение традиционного оператора?»

«Бинго, - сказал Саймон, стукнув вилкой по фарфоровой тарелке, - ты можешь вернуться сегодня и начать работу по сбору информации об этих трех компаниях, включая рыночную стоимость их активов, их деятельность, информацию об управлении и отраслевые юридические документы, и, помни о конфиденциальности».

«Я сделаю это лично», - кивнула помощница и сказала: «Однако в этом случае нам, возможно, придется собрать большую сумму денег. Кроме того, невозможно купить все три компании сразу, какую из них ты выберешь?».

Саймон ответил не раздумывая: «Белл Атлантик».

Нынешняя система «Вестероса» не может проглотить три компании за один укус, будь то на финансовом или юридическом уровне.

Таким образом, из трех компаний реальной целью Саймона была, по сути, только «Белл Атлантик».

«Белл Атлантик» была предшественницей компании «Веризон», второго по величине телекоммуникационного оператора в США после компании AT&T много лет спустя, а также работала в густонаселенных восточных штатах США, таких как Пенсильвания, Нью-Джерси, Вашингтон, Вирджиния и округ Колумбия, с населением, составляющим более пятой части США.

«Белл Атлантик», конечно, также имеет самую высокую рыночную капитализацию из трех компаний.

Даже на фоне продолжающегося падения фондового рынка США в связи с началом войны в Персидском заливе, стоимость компании на момент окончания торгов на прошлой неделе составляла более 5,6 миллиардов долларов.

Учитывая премию за поглощение в размере около 30%, Саймону придется выделить не менее 8 миллиардов долларов, чтобы приобрести «Белл Атлантик». Включая 7 миллиардов долларов, выделенных для МСА, общий объем капитала, который Саймон должен будет использовать на этот раз, составит 15 миллиардов долларов, большую часть которого необходимо будет получить через кредитное финансирование.

Сделка по объединению «Рейнольдс-Набиско», завершенная в начале прошлого года, спустя полтора года превратилась в полную катастрофу. После начала долгового кризиса в США в конце прошлого года, было только несколько корпоративных слияний и поглощений, превышающих 1 миллиард долларов в этом году.

Это масштабное поглощение, которое Саймон планирует удвоить, абсолютно точно взорвет СМИ всей страны, как только новости о нем станут известны.

Тем не менее, если бы было достаточно времени, Саймон хотел бы делать все шаг за шагом.

Однако сейчас в экономике США самый депрессивный период за девяностые годы, и как только в следующем году силы ООН быстро закончат войну в Персидском заливе, федеральная экономика быстро восстановится. К тому времени Саймону придется заплатить более 10 миллиардов долларов, чтобы заполучить «Белл Атлантик», и, возможно, даже увидеть конкурента в этом процессе.

В долгосрочной перспективе, если бы Саймон дождался пика волны новых технологий в 1990-х годах, а затем подтолкнул бы расширение AOL в соответствии с первоначальным планом, к тому времени, когда речь пойдет о масштабных слияниях и поглощениях на десятки миллиардов долларов, препятствия только на уровне государственного регулирования были бы более чем в десять раз сильнее, чем сейчас.

Поскольку многое