Конференции, проведенные в Европе летом 1910 г., окончились официальным учреждением Международного китайского консорциума, в который вошли ведущие банки Соединенных Штатов, Англии, Франции и Германии. Представители всех стран действовали в тесном взаимодействии и при поддержке своих министерств иностранных дел. Вскоре после этого китайцы запросили заем, необходимый для проведения фискальной реформы, в размере 50 млн долларов. Часть займа должна была также пойти на развитие Маньчжурии. В письме Такахаси от 5 января 1911 г. Шифф выразил согласие на то, чтобы в международную группу вступили также японские банкиры. В июне 1912 г. план воплотился в жизнь, и в консорциум приняли представителей Японии и России, отчего группа стала шестисторонней. Впоследствии участники, с санкции правительств своих стран, договорились предложить новому правительству Китая заем на реорганизацию. Со временем сумму займа увеличили почти до 60 млн долларов, хотя первая серия облигаций не должна была превышать суммы в 20 млн долларов. Впрочем, китайское правительство не сразу приняло предложение.

Через две недели после своего избрания президент Вудро Вильсон открыто отрекся от «долларовой дипломатии» Нокса. После переговоров между государственным секретарем Брайаном и представителями «Дж. П. Морган и Кº» и «Кун, Лёб и Кº», игравшими главные роли в американской части консорциума, банкиров поставили в известность, что правительство больше не желает сотрудничать с ними. Поэтому они вышли из международного консорциума. 23 марта 1913 г., вскоре после того, как к власти пришла администрация Вильсона, Шифф писал Касселю: «Китайское дело, похоже, зашло в тупик, во всяком случае с американской стороны: новая администрация не хочет, чтобы банки продолжали свою работу. Лично я рад, что мы сумели выйти из этого с честью».

Он предвидел будущие трудности в Китае, хотя в мае 1913 г. поздравлял причастных к делу банкиров с успешным выпуском облигаций «китайского займа» в Англии и в Европе. Он писал Такахаси: «Судя по всему, «китайский заем», который только что был выпущен в Лондоне и на континенте, пользуется большим успехом, и, хотя мне немного жаль, что американские банки, из-за политики новой администрации, не смогли далее участвовать в работе Шестисторонней группы, я… по многим причинам не испытываю недовольства из-за того, что мы вышли из консорциума. Вполне очевидно, что Китаю понадобятся очень крупные суммы на текущие и будущие нужды и предоставление средств связано с большими расходами на международных денежных рынках, а поскольку Соединенные Штаты не в состоянии будут в дальнейшем предоставлять такие средства, лучше нам и не начинать. Более того, похоже, Китай столкнулся с внутренними трудностями, и боюсь, те, кто занимаются его финансами, не смогут почивать на лаврах. Я прекрасно понимаю, что Японии необходимо быть в курсе всех китайских дел, и потому Япония непременно будет участвовать в финансировании Китайской республики, пусть даже в одиночку она не в состоянии предоставить нужные средства».

Интересно отметить, что по просьбе правительства Соединенных Штатов в 1918 г. вновь была сформирована американская группа по финансированию Китая, о чем будет упомянуто далее.

Для того чтобы нарисовать полную картину экономических и финансовых потрясений конца XIX в., необходимо сверяться с финансовой историей того периода. По разным причинам эти потрясения оказались особенно сильными в Соединенных Штатах. Сама протяженность страны и природа федеральных органов власти с делегированными полномочиями, стали определяющими факторами, которые действовали против централизации финансовой системы. Предложения создать центральный банк встречали ожесточенный отпор; большие природные богатства страны позволяли многим, в том числе и представителям власти, считать, что в США не нужен такой фискальный контроль, какой существует в странах Старого Света. После Гражданской войны в США было уничтожено много материальных ресурсов, а государственные финансы оказались подорваны. Дополнительные трудности возникали из-за попытки разместить в трудное время большое количество бумажных денег под обеспечение золота, а также из-за последующих спекуляций в американских предприятиях, которые в значительной степени были поддержаны иностранцами. Тем не менее страна хотела решительно отмежеваться от финансовых стандартов Старого Света, и даже многие банки проявляли неведение относительно мировых условий. В результате такого положения, хотя в целом страна процветала и неуклонно двигалась к еще большему процветанию, ее финансы и валютная система почти все время находились в состоянии, которое смело можно назвать хаотическим.

В 1890 г. конгресс принял закон, известный как «Закон Шермана о закупках серебра», по которому правительство уполномочено было ежемесячно покупать 4,5 млн унций чистого серебра по рыночной цене с оплатой в форме казначейских билетов. Эти билеты являлись законным средством платежа и подлежали погашению секретарем казначейства золотыми или серебряными монетами, по усмотрению их владельца. Из-за накопления оцененных слишком высоко серебряных долларов в казначействе, сокращения запасов золота в связи с ростом его экспорта, а также вследствие того, что банки требовали погашения казначейских векселей золотом, доверие населения к способности государства обеспечить золотом выпускаемые им бумажные деньги было поколеблено. Дальнейшие осложнения, вызванные этим законом, породили большие трудности как в США, так и за пределами страны.

Из-за беспрецедентного роста экспорта золота в начале 1891 г. президент Гаррисон сделал заявление, в котором говорил, что считает правительство обязанным поддерживать паритет между различными видами денег, чтобы доллар всегда стоил доллар. Шифф подготовил проект доклада финансово-валютному комитету Торговой палаты и представил его вниманию экс-президента Кливленда, тогдашнего сенатора Джона Шермана, тогдашнего министра финансов Чарлза Фостера и многих других: «По мнению вашего комитета, существующее законодательство позволяет правительству пополнять золотой запас путем продажи облигаций… Ваш комитет рекомендует Палате выразить свое одобрение откровенности президента Соединенных Штатов, который напомнил о долге правительства поддерживать номинальную ценность выпущенных им денег. В то же время он говорил о необходимости не только сохранять неприкосновенность нынешнего так называемого амортизационного фонда, но и увеличивать этот фонд время от времени, так как по существующему законодательству увеличился объем валюты».

Позже в том же году Торговая палата без прений приняла резолюцию, призывающую к отмене «Закона о закупке серебра» как противоречащего государственным интересам. Хотя Шифф последовательно выступал против инфляционной политики сторонников этого закона, он считал, что растущая страна равным образом пострадает от дефляции, принятой волевым решением. Он опубликовал статью[23], в которой указывал, что, с постепенным погашением государственного долга и циркуляцией государственных казначейских билетов, основанной на нем, Соединенные Штаты перейдут от одного валютного кризиса к другому: необходимы «резиновые» деньги, денежная система без золотого содержания, которая будет расширяться и сжиматься в зависимости от требований промышленности и торговли, но, к сожалению, неизвестно, получат ли банки новые привилегии. В целом он в то время считал отмену закона 1890 г. нежелательной, хотя и считал, что в него необходимо внести поправки. Требовать немедленной отмены, не вводя вначале других мер, значит породить частное недоверие, «все равно что лишать пациента поддерживающего лекарства, приведя его на грань смерти, не пытаясь подобрать средство, которое привело бы к стойкому выздоровлению».