Дефолты в процессе торговли фьючерсами очень редки, но не неслыханны, как, например, эта внезапная война, приведшая к резким колебаниям цен на сырую нефть. Возможно, до начала войны некоторые фьючерсные спекулянты питали надежду, что смогут продолжать пополнять свою маржу и едва поддерживать ее, но после начала войны надежды рухнули, и многие фьючерсные спекулянты просто решили сдаться, некоторые из них взяли почти в 20 раз больше, чем спекулянты с высоким кредитным плечом во время войны. Некоторые спекулянты, взявшие кредитное плечо почти в 20 раз больше, просто объявили дефолт в день начала войны.

Однако дефолт спекулянта на самом деле не означает, что фьючерсный контракт находится в состоянии дефолта.

Это связано с тем, что между ними есть еще два уровня защиты: фьючерсный брокер и фьючерсная биржа.

Когда у фьючерсного спекулянта не хватает денег на счетах для покрытия убытков, фьючерсный брокер, как сторона, гарантирующая сделку, финансирует разницу, чтобы сделка состоялась.

Если средства фьючерсного брокера также не могут обеспечить сделку, фьючерсная биржа использует свои собственные резервные фонды для покрытия разницы.

В худших случаях государство также участвует в спасении системы фьючерсной торговли, чтобы предотвратить ее крах.

Во время краха 1987 года огромные колебания фьючерсов на S&P 500 в «черный понедельник» привели к принятию мер федерального спасения, и только после прямого вмешательства федерального казначейства в ночь на 19 октября крупнейшие банки США смогли предоставить огромные суммы капитала Чикагской товарной бирже, чтобы избежать дефолта.

В связи с неожиданным возникновением войны, на этот раз торговля фьючерсами на сырую нефть также коснулась биржевого уровня.

Это также означало, что если ставка была 5 миллиардов долларов против 5 миллиардов долларов, то выигравшая сторона получала не только 5 миллиардов долларов на уровне спекулянтов, но и большую сумму денег, размещенную на уровне фьючерсного брокера и фьючерсной биржи для обеспечения поставки контракта.

Внутри конференц-зала в штаб-квартире «Серсеи».

Был поздний вечер после целого дня совещаний, и летнее солнце пробивалось через просветы между небоскребов Манхэттена в офисное здание с прекрасным видом.

После ухода всех остальных Джанет пересела в объятия Саймона, ворча, что она устала.

Саймон рассмеялся, потирая и расслабляя ее, и сказал: «Думаю, многие фьючерсные брокеры сразу после этого закроются, верно?».

Поскольку этот большой рынок достиг уровня биржи, промежуточные брокеры, естественно, не остаются в стороне и часто вынуждены заливать большие суммы денег, чтобы обеспечить поставку. Прибыль на длинной стороне, напротив, не будет слишком сильно возвращаться к брокерам, которые получат только свою справедливую долю комиссионных.

«Их, наверное, несколько сотен», - сказала Джанет с ленивым прищуром, - «Помимо крупных брокеров, за которыми стоят такие материнские компании, как «Голдман Сакс», «ДжиПи Морган» и «Ситибанк», многие мелкие и средние брокеры-одиночки в основном закрываются».

Немногие спекулянты могут работать напрямую с фьючерсными биржами, и обычно им требуется фьючерсный брокер, чтобы вытягивать из них ниточки.

Существует множество различных типов фьючерсных брокеров, причем половина крупных из них связана с фьючерсными брокерскими подразделениями крупных инвестиционных банков. Однако в Северной Америке и по всему миру, в каждой стране и городе, существует бесчисленное множество мелких и средних фьючерсных брокеров.

Насколько Саймон мог вспомнить, бесчисленное количество фьючерсных брокеров по всему миру объявили о банкротстве из-за этого большого рынка, и вся отрасль осталась в руинах на долгие годы.

Более того, это событие вызвало и другое последствие - значительное сокращение торговли фьючерсами на сырую нефть.

На рынке просто не будет больше коротких позиций в течение длительного времени, и «Серсея» больше не могла строить позиции в больших масштабах и была вынуждена обратить свое внимание на другие области.

С началом войны фондовые рынки по всему миру резко пошли вниз.

Всего за два дня, 2 августа и 3 августа, S&P 500 упал с максимума 371 до 356 на закрытие в пятницу и, вероятно, упадет до 300 в течение следующего периода. «Серсея» не отвлекалась от создания короткой позиции во фьючерсах на S&P 500 в первую очередь для того, чтобы сосредоточиться на рынке фьючерсов на сырую нефть, и вряд ли она будет делать больше сейчас, когда вышла на рынок.

Планируется, что «Серсея» завершит полную ликвидацию своей позиции на следующей неделе.

В дальнейшем у «Серсеи» будет большой объем средств, но ей будет трудно сделать больше из-за резкого сокращения всех видов торговли.

После выходных и в начале нового торгового дня цена на сырую нефть продолжает расти по прямой линии.

Ситуация в Персидском заливе также продолжала оставаться бурной.

7 августа администрация Буша официально одобрила операцию «Щит пустыни», в ходе которой федеральные войска были официально размещены в Саудовской Аравии для защиты от возможного вторжения Ирака.

«Колин Пауэлл (Председатель Комитета начальников штабов) и Норман Шварцкопф (Командующий Штаба Объединенного центрального командования ВС США) – руководители войны в Персидском заливе 1990-91гг»

Однако, когда началась операция «Щит пустыни», в США сразу же поднялась волна антивоенных настроений, причем и СМИ, и общественность были очень обеспокоены тем, что администрация Буша втянет страну в еще одну затяжную «вьетнамскую войну».

Прямая конфронтация между федеральными войсками и иракскими силами в Саудовской Аравии также означала, что обещание США не вмешиваться в дела Ирака и Кувейта стало мертвой буквой.

Между тем, в течение пяти торговых дней с 6 по 10 августа «Серсея» также быстро завершила сворачивание своих огромных длинных позиций.

Длинная позиция на сумму более 20 миллиардов долларов смогла завершить поставку так быстро, в основном потому, что и спекулянты короткими фьючерсами, и фьючерсные брокеры, и фьючерсные биржи были более напуганными, чем «Серсея». Поскольку международные цены на сырую нефть продолжали расти, каждый день задержки увеличивал потери на один пункт.

11 августа, когда «Серсея Фанд Менеджмент» завершила подведение итогов всех финансовых расчетов, стоимость чистых активов хедж-фонда выросла с первоначальных 3,5 миллиардов долларов до 12,6 миллиардов долларов. Менее чем за восемь месяцев «Серсея Фанд Менеджмент» уже добилась возврата инвестиций более чем на 260%.

На этот раз, хотя Саймон имеет только долю в 1 миллиард долларов из 3,5 миллиардов долларов основной суммы, а комиссионные фонда составляют только 20%, 30% от этой 20%-ной прибыли должны быть распределены между другими партнерами «Серсея Фанд Менеджмент». Однако на данный момент, при стоимости чистых активов в 12,6 миллиардов долларов, прибыль и комиссионные, доступные Саймону сверх основной суммы в 1 миллиард долларов, составляют 3,4 миллиарда долларов.

В течение следующих нескольких месяцев, даже в случае нулевого дохода от «Серсеи», после запланированных на конец года