Австро-венгерская армия по своей боеспособности была примерно равна российской армии. Однако нежелание многих народов Австро-Венгрии, прежде всего чехов, словаков, сербов, румын и итальянцев, воевать привело к тому, что австро-венгерские потери пленными превышали русские. Австро-Венгрия превосходила Российскую империю как по уровню образования, так и по уровню душевого национального дохода. Из тысячи призывников в России значительно более половины были неграмотными (в Италии – 330 человек, в Австро-Венгрии – 220, во Франции – 68, в Германии – 1).

7 мая 1919 года на Парижской мирной конференции союзные державы предъявили перед Германией целый ряд безоговорочных условий будущего мира: отказаться от значительной части своей территории, демилитаризовать Рейнскую зону и согласиться с ее частичной оккупацией на срок от 5 до 15 лет, выплатить репарации, согласиться с ограничением численности своих вооруженных сил, согласиться со статьей о «военном преступлении», признав свою ответственность за развязывание Первой мировой войны.

29 июня канцлер Шейдеман ушел в отставку, отказавшись подписать договор. 21 июня социал-демократ Густав Бауэр сформировал новое правительство из представителей социал-демократов, центристов и демократов, а 22 июня Германская Национальная ассамблея решила подписать мирный договор, что и произошло 28 июня 1919 года в Зеркальном зале Версальского дворца.

Версальский мир подвёл итоги Первой мировой войны. Согласно его условиям, Германская империя лишилась всех своих колоний, а на континенте вынуждена была уступить Польше Познанскую провинцию, часть Померании, Восточной и Западной Пруссии и Верхней Силезии (Гульчинский район Верхней Силезии отошёл к Чехословакии), вернуть Франции Эльзас-Лотарингию, Дании – Северный Шлезвиг, а Бельгии – округа Эйпен, Мальмеде и Морене. Кроме того, Саар на 15 лет переходил под контроль Лиги Наций, Данциг становился вольным городом, а переданный под управление Лиги Наций Мемель в 1923 году был присоединён к Литве. Численность германской армии определялась в 115 тысяч человек и могла комплектоваться только на добровольческой основе. Германии было запрещено иметь военную авиацию, подводные лодки, крупные боевые корабли, зенитную и тяжёлую артиллерию и химическое оружие. Как на ответственную за возникновение войны, на Германию была возложена выплата репараций державам-победительницам в сумме 152 миллиарда марок в течение 30 лет.

Подписание мира в Зеркальном зале Версальского дворца 28 июня 1919 г. С картины У. Орпена

Итогом Первой мировой войны стала гегемония Франции на Европейском континенте и Англии – на океанах, а также временная утрата Германией великодержавия. Япония, получившая германские колонии на Дальнем Востоке, заняла ведущее положение в Китае. В США, отказавшихся вступить в Лигу Наций и потому не подписавших Версальский договор, возобладали изоляционистские настроения. Многие американцы считали, что промышленное и торговое первенство само по себе гарантирует положение в мире и безопасность их страны, без какой-либо системы союзов в мирное время. Советская Россия оказалась вне рамок Версальской системы и в последующем сблизилась с Германией. Союз двух государств-изгоев в конце концов разрушил эту систему в 1939 году. В результате Первой мировой войны карта Европы стало гораздо пестрее. Возникли новые государства: Австрия, Венгрия, Югославия, Польша, Чехословакия, Литва, Латвия, Эстония и Финляндия. Противоречия между новыми государствами, сохранившийся промышленный потенциал Германии и её ущемлённое положение в послевоенном мире делали новую мировую войну весьма вероятной, если не неизбежной.

К 1921 году была определена сумма репараций Германии в 132 млрд марок (около 33 млрд долл.), что в 2 раза превышало национальный доход Германии. Срок выплат определялся в 50 лет. При этом Франция должна была получить 52% репараций, Великобритания – 22%, Италия – 10%, Бельгия – 8%, 6,5% распределялись между Грецией, Румынией, Югославией и другими странами. Именно репарационные платежи стали непомерным бременем для германской экономики и одной из причин прихода к власти национал-социалистов во главе с Адольфом Гитлером.

28 июня 1918 года США публично декларировали необходимость освобождения всех славянских народов от германского и австрийского господства. На следующий день Франция объявила о признании Чехословацкого национального совета в качестве представителя «чехословацкой нации». Это предопределило будущий распад Австро-Венгрии, которую победители теперь не собирались сохранять.

На Итальянском фронте наступление австро-венгерской армии на реке Пьяве в июне 1918 года окончилось неудачей, и войска вынуждены были отступить в исходное положение. В этом сражении впервые на Итальянском фронте приняли участие американские войска.

Еще 26 сентября Чехословацкий национальный совет провозгласил в Париже образование чехословацкого государства во главе с Масариком. 4 октября в Загребе был сформирован Национальный совет хорватов, сербов и словенцев. Процесс распада империи начался за несколько недель до окончательного военного поражения Центральных держав. Император Карл признал необходимость коренной реформы Дунайской монархии 16 октября. Опубликованный в этот день манифест провозгласил империю федеративным образованием. Но было поздно.

20 октября Вильсон потребовал признания стремления к независимости народов Австро-Венгрии, что положило начало распаду австро-венгерской армии и сделало распад империи необратимым. 21 октября 1918 года немецкоязычные депутаты рейхсрата объявили себя Временным национальным собранием Немецкой Австрии, а спустя неделю, 30 октября, провозгласили ее присоединение к Германской республике в качестве составной части Германии. Однако Антанта позднее не признала аншлюс.

Но итальянцы, ещё не оправившиеся от разгрома при Капоретто, смогли приступить к решительным действиям только 24 октября, когда войска Центральных держав уже потерпели тяжёлое поражение на Балканах, а армия Дунайской монархии уже находилась в процессе распада.

Австро-венгерское командование вынуждено было перебросить несколько десятков дивизий для защиты с балканского направления и резко ослабило Итальянский фронт. Уже на второй день итальянского наступления с фронта ушли все венгерские дивизии, заявившие, что будут защищать Венгрию от вторжения румын и сербов. 28 октября австро-венгерская армия начала отход. К тому времени уже 30 дивизий, в основном состоявшие из чехов, словаков и хорватов, отказывались идти в бой.

28 октября в Праге была провозглашена Чехословацкая республика. 29 октября австрийское правительство согласилось на мир на любых условиях. В этот день собор в Загребе объявил о присоединении Хорватии и других югославских земель монархии к Сербии.

30 октября Временное национальное собрание создало Немецкую Австрию.

30-31 октября в Венгрии произошла революция.